不过，即梦节在新能源市场中，领克也面临着巨大压力。

货币也是国家主权，上架手本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。货币如何进入经济的过程非常重要，否赶就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，超快却也贯穿于货币理论和国际金融理论。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，即梦节并没有考虑国家负债的投资收益问题。帕特里克·博尔顿、上架手黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

过去30年，否赶合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。超快国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，即梦节分析工具为合约理论。

从货币是国家股权资本的视角看，上架手国家发行货币就像企业发行股票。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，否赶每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，否赶而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，超快而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。即梦节我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

在伦敦经济学院，上架手我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、上架手默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。由此可见，否赶我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

(责任编辑：巴彦淖尔市)

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